勤奋终有好运

　　——新加坡路演感受

　上周我到新加坡路演，这是我第四次来新加坡，上次是三年前了，记忆中新加坡是亚太地区债权投资中心，投资A股的机构很少，到新加坡后发现路演排的很满，陆港通确实为A股带来了海外活水。

　　1、新加坡的成功值得我们深思

　　每次到新加坡，最深切的感受就是这真是个袖珍型国家，出门打个车，在车上手机还没捂热就到目的地了，从最东边樟宜机场到最西边也不过两个小时车程。新加坡国土面积只有714平方公里，比中国任何一个省都小，总人口530多万，还不到上海的四分之一。新加坡1965年才建国，刚建国时面临着没有军队、没有水源和即将失去英军军事基地这一主要经济来源的困境。而现在，新加坡的各项重要指标均居世界前列，2016年人均GDP全球排名第6，全球竞争力指数排名第2，清廉指数第7，全球创新指数第6，新加坡国立大学与南洋理工大学分别在2017年QS世界大学排名上位列第15和第11，新加坡人均寿命全球排名第3，健康指数第2，全球宜居城市指数第7。这个华人占比大多数的“弹丸小国”在没有困难重重的情况下最终实现了经济飞跃，真值得我们深思。

　　新加坡没有什么自然资源，可谓没有“地利”，英国殖民者也没留下什么工业基础，可谓没有“天时”，新加坡能依赖的只有“人和”。新加坡的发展毫无疑问很大程度上要归功李光耀领导的政府，他执政的几十年里，发展工业、引入外资、廉政建设、中央公积金制度、公共房屋建设这些讲求实用的政策都起到了很好的效果。但最终还是靠新加坡人民，华人在新加坡占大多数，他们的祖先是当年下南洋的中国人，相比到东洋的革命青年、到西洋的知识青年，下南洋的大多是社会底层的贫困大众，大概勤劳的基因就是那时传下来的。几十年直面全球竞争的市场经济，结合崇尚勤奋的儒家文化，让新加坡人在磨砺中成长。一个新加坡人从小学四年级就面对失去上大学机会的“小四分流”考试，之后还会有一波又一波的分流考试，残酷的淘汰教育体制带来新加坡人极强的竞争精神和拼搏精神。

　　2、伟大的时代必有波澜壮阔的牛市

　　路演接触的机构投资者基本都是投资亚太市场的基金，整体上他们对A股仍是低配，明显偏好白马股，尤其是白酒家电，金融中相对看好保险，基本不买周期股，科技股直接买BAT。对消费龙头白马是真爱，从全球角度对比，很难找到盈利能力和竞争力这么强的公司，虽然股价累计涨幅很可观了，但卖掉他们买啥呢？相比而言，他们配置偏向港股、印度股市。印度股市今年确实表现不错，前段时间国内投资圈也流传一张图，印度50指数20年涨了10倍。

　　其实，放在历史长河中看，这点涨幅不算啥。任何一个国家由小变大、由大变强的过程都会出现两波大牛市。美国二战后两次大牛市，1942-68年标普500涨幅超13倍，1982-2000年标普500涨幅超14倍。追赶型国家日本、新加坡同样如此，日本1950-1961经济从一片废墟中发展起来，排名快速回升至世界第4位，经济由小变大，日经225涨了13倍，1967-1989经济由大变强，GDP排名稳居世界第2位，人均GDP排名从世界26位上升至第8位，日经225涨了25倍。新加坡1965-1997的迅速追赶过程中，GDP全球排名从60位上升至40位，MSCI新加坡指数从1970年开始编制的100点涨至最高点1361点，涨了12.6倍。

　　3、勤奋终有好运

　　回顾A股历史，中国经济由小变大的过程，我们的市场涨幅更惊人。GDP排名从1990年全球第十一到2009年第二，上证指数由1990年的100点最高涨到了2007年的6124点，上涨超60倍。如今中国已是全球第二大经济体，经济体量已经足够大，但人均GDP排名仅为世界第69位。未来中国由大变强时期，一定会出现大牛市。2013年习近平主席提出绿色GDP，长周期看上证综指1849点、创业板指585点可能是个告别过去、走向未来的新起点，告别粗放的、追求速度的要素驱动的增长，走向高效的、追求质量的创新驱动的增长。当然过程会反复，螺旋式发展，1990上证综指从100点涨到1993年1558点，曾经下跌到325点，之后出现96-01、05-07两次牛市，直到6124点。

　　最近几年随着陆港通开通，海外路演更频繁，每次到海外走一圈对祖国就多一分信心。勤奋、聪明、进取的人民，13.7亿人口的统一大市场，这些是任何国家都不具备的优势。新加坡出差前后，看完了十集《将改革进行到底》，道路自信、文化自信，办法总比困难多，我们有解决难题的智慧。虽然外资对中国经济没有去年悲观，但仍有各种担忧，国内也有一些经济学家常常提到各种危机。这种担忧通常源于以西方经济学理论分析中国，推断出债务危机、房价下跌、汇率贬值等等。经济学是一门社会科学，是对社会现象的归纳总结提炼得出的理论概括，当前的经济学开始于亚当斯密的《国富论》，起源于英国、发展壮大于美国，可以称为西方经济学。英国人口6600万、美国3.3亿，加总占全球总人口6%左右，而中国人口占比近20%，而且政治体制不同，经济规律会完全一样吗？除了西医的开刀动手术，就没有中西的调理治疗吗？新加坡路演的过程中，正是《战狼2》最火热上映的时候，创历史新高的票房蕴含中很多，有犯我中华者虽远必诛之的爱国情怀，有吴京22年勤奋敬业精神。相信勤奋终有好运！